Bu bölümde, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde hisse senedi fiyat balonlarının varlığı analiz edilmektedir. Finansal varlık fiyatlarının serbest piyasada oluşması, spekülatif hareketlere maruz kalmasına neden olabilir. Özellikle spekülatif hareketlerden kaynaklanan fiyat hareketlerinin, finansal piyasaların istikrarı üzerinde olumsuz etkileri olabilir. Spekülatif hareketler aynı zamanda varlık fiyat balonlarının oluşmasına da yol açabilir. Birçok ampirik çalışmada, piyasalardaki spekülatif hareketlerin varlık fiyatlarında balonlara neden olduğu belirtilmiştir. Bir balon, bir varlığın piyasa fiyatının varlığın gerçek değerinden fazla olması olarak tanımlanabilir. Bir balonun varlığı, bir varlığın gerçek fiyatının ilk olarak birkaç ay veya yıl boyunca dramatik bir şekilde artmasından sonra neredeyse dramatik bir şekilde düşmesi durumunda söz konusudur. Fiyat balonları, kısa vadeli büyük ölçekli fiyat hareketleriyle başlar. Finansal varlık fiyat balonlarının oluşumu, hem ekonomik hem de finansal koşullar açısından değerlendirilmelidir. Finansal tarihçilerin de belirttiği gibi, çoğu finansal krizin genellikle finansal varlık fiyat balonlarından kaynaklandığı iddia edilmektedir. Spekülatif hareketler nedeniyle oluşan fiyat balonları dönemlerinde yatırımcılar irrasyonel olmayan yatırımlara yönelirler. Bu dönemde artan fiyatlar, yatırımcıların daha fazla fiyat artışı beklemelerine neden olur. Bu beklentiler sonucunda aşırı talep, varlık fiyatlarının daha da artmasına neden olur. Bu da daha ciddi bir finansal krize yol açabilir. Hatta tüm temel ekonomi kitaplarında açıklandığı gibi, 1929 krizinde de hisse senedi fiyatlarında ve getirilerinde aşırı bir artış yaşanmıştır. Özellikle varlık fiyat balonlarının meydana geldiği dönemde varlıklar yatırımcılar için daha da çekici hale gelir ve talebin artması nedeniyle varlık fiyatlarında daha da bir artış yaşanır. Bir noktada, fiyatların daha da yükselmeyeceğini fark eden bireyler, balonların sona erdiğini algılar, talep azalır ve piyasalar hareketsiz hale gelir. Tarih boyunca ilk fiyat balonunun 1637'de Hollanda'da lale fiyatlarında meydana geldiği düşünülmektedir. Bu dönem boyunca, lale soğanı fiyatlarında %1000 artış yaşanmıştır. Dünya çapında ün kazanan diğer balonlar arasında 1720'deki Mississippi balonu, 1920'lerdeki hisse senedi balonu, 1970'lerde Meksika ve diğer gelişmekte olan ülkelerde meydana gelen kredi balonu, 1992-1997 yılları arasında Asya ülkelerinde ortaya çıkan gayrimenkul ve hisse senedi balonu, dot-com balonu yer almaktadır.(AI)