Bu makalede, sermaye yapısı kararlarının firmalar üzerindeki etkileri incelenmektedir. Modigliani & Miller (1958) tarafından başlatılan sermaye yapısı tartışmaları, yıllar boyunca birçok akademik çalışmaya rağmen sonuçlanamamıştır. Ancak, tüm tarafların hemfikir olduğu bir nokta vardır: sermaye yapısı önemlidir. Sermaye yapısı, şirketin ilişkili tarafların ihtiyaçlarını karşılama kabiliyeti ile ilgilidir ve bir hata yapılması durumunda likidite ve borç ödeme problemleri ortaya çıkabilir. Myers (2001) ise borç-özkaynak seçimine ilişkin evrensel bir teori olmadığını ifade etmektedir. Ampirik çalışmaların karmaşık sonuçları, farklı teorilerin incelenmesini gerektirmektedir. Bu makalede, Dengeleme Teorisi, Finansman Hiyerarşisi Teorisi, Temsilci (Agency) Teorisi ve Piyasa Zamanlaması (Market Timing) Teorisi gibi temel teoriler ele alınmaktadır. Dengeleme Teorisi, borcun vergi avantajı ve iflas maliyetlerini dengeleyen bir finansal yapının varlığından bahsederken, diğer teoriler de farklı açılardan sermaye yapısı kararlarını açıklamaktadır. Bu çalışma, firmaların sermaye yapısı kararlarının anlaşılmasına katkıda bulunmayı amaçlamaktadır.(AI)
Atıf Sayısı :
